上证报中国证券网讯（记者陈佳怡）美联储领衔开年首个“超级央行周”重磅来袭。按照日程安排冠达管理，包含美联储、欧洲央行、瑞典央行、加拿大央行等在内的多家央行将在本周公布利率决议。
2024年全球央行集体奔向宽松大道，降息大潮声势渐起。进入2025年，全球降息潮何以延续？各大央行的一举一动牵动全球投资者的神经。美联储的动向无疑备受瞩目。
在经历去年的利率“三连降”、累计降息100个基点后，美联储步入缓步降息的新阶段。市场普遍预计，美联储将在本次会议上“按兵不动”。芝商所美联储观察工具显示，当前市场预计美联储1月维持利率不变的概率接近100%。
美联储一直肩负着稳定物价和充分就业的“双重使命”。当前美国新一届政府政策可能引发的通胀压力冠达管理，为美联储未来降息路径增添了几分变数。
美国劳工统计局近期公布的数据显示，2024年12月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨2.9%，环比增长0.4%。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI环比增长0.2%，同比增长3.2%，涨幅较前一个月略有收窄，但仍高于美联储设定的2%长期目标。
“虽然美国12月通胀数据符合预期，核心通胀稍低于预期，但是整体呈现反弹趋势。并且12月非农数据大幅超过预期，体现出美国经济仍然具备韧性。”渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰分析，美国新一届政府的政策对于通胀具有支持性，因此在1月的议息会议当中，美联储进一步降息的概率相对较小。
美联储2024年12月货币政策会议纪要显示，美联储官员们认为，由于通胀上行风险增加，美联储已经到达或接近放慢降息节奏的适当时点。分析人士认为，美国经济前景不确定性仍然较高冠达管理，美联储或维持谨慎态度，后续降息进程将继续取决于各项经济数据走势。
除了美联储之外，瑞典央行、加拿大央行和欧洲央行也将于本周公布利率决议，市场预计这三家央行都会降息25个基点。
各大央行货币政策调整节奏有所分化，源自其经济基本面的差异。中国银行研究院高级研究员王有鑫表示，由于各国经济状况和政策目标存在差异，因此政策表态也将有所不同。欧洲央行同时面临通胀和经济复苏疲软问题，除了继续遏制通胀外，对经济走势的关注度持续上升，货币政策将在二者之间寻求平衡，总体趋势将仍以宽松为主。
中金公司研究部外汇组表示，近期数据表明，欧元区通胀回落的大趋势仍然在继续，尤其服务业价格的放缓让整体通胀面临更多的下行动力。预计欧洲央行很可能会在本周的会议上降息25个基点，会上可能围绕中性利率水平展开讨论，有关中性利率的表态或引起市场对未来利率路径预期的变化。
对货币政策走向的预期是近期外汇市场波动的驱动因素。上周，外汇市场波动显著，Choice数据显示，美元指数周内下跌达1.78%，创下一年多来的最大单周跌幅。在经济数据超预期以及市场风险偏好回升的带动下，欧元对美元、英镑对美元周内涨幅均超2%。其他非美货币中，日元因日本央行加息受到关注，人民币汇率也出现明显走强。
展望后市，王昕杰认为，短期内美元可能仍然相对保持强势，但是中长期维度下可能筑顶温和回落。从美债收益率的角度来看，预计美债收益率大幅上涨的可能性较小，这也可能在中长期维度给予美元下行压力。
中金公司研究部外汇组表示，由于此前几个月美元的做多头寸已经非常拥挤，上周几方面的积极变化带来了多头头寸的调整，美元也迎来了一个回调窗口期。本周市场将继续关注市场风险偏好的走向冠达管理，如果市场风险偏好继续走高，那么美元可能会继续承压。
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